CONTRATRO DE REPORTO?

 

 

INTRODUCCIÓN

 

Las únicas instituciones que pueden celebrar el contrato de reporto son las instituciones de crédito, las casas de bolsa y los especialistas bursátiles.

Es importante saber que el reportador (cliente o inversionista) es quien transmite la propiedad de determinados títulos, y el reportado es quien que los adquiere y restituye posteriormente.

 Definición: Es un contrato entre dos partes y generalmente es utilizado como una operación  de crédito a corto plazo.

En esta operación una de las partes necesita fondos por un tiempo determinado y, al mismo tiempo posee títulos-valores por lo que esta dispuesta a vender esos títulos con la condición que al vencimiento de la operación pueda recomprarlos.

La otra parte tiene fondos para comprar los títulos, sin embargo, su interés no es adquirirlos permanentemente, por lo que compra con la condición que al final de la operación pueda revenderlos a un precio mayor.

La diferencia entre el precio inicial y el segundo precio es una prima o rendimiento que obtiene quien proporciono los fondos durante el plazo del reporto.

PLAZOS DE TIEMPO DEL REPORTO

Los plazos comúnmente utilizados son los siguientes:

1.      1 – 7    Días.

2.      8 – 15  Días.

3.      16-30   Días.

4.      31-60   Días.

5.      61- a mas días.

 

Rendimiento de los reportos

En el mercado de reportos se refleja claramente el nivel de liquidez de la economía nacional, ya que en momentos de alta liquidez el rendimiento tiende a la baja, mientras que en momentos de baja liquidez tiende a la alza.    Es por tal razón que los rendimientos en este mercado ha llegado a niveles tan bajos como 0.50% anual, mientas que en épocas de iliquidez el rendimiento de los mismos ha sobrepasado el 30% anual.

Manejo de la situación del rendimiento de los reportos

En los momentos en que la tasa de rendimiento es baja, algunas empresas han aprovechado para obtener financiamiento barato por algunos días o semanas y por otro lado, cuando las tasas están altas, muchos inversionistas obtienen un rendimiento mayor que el que conseguirían en cualquier otra inversión con riesgo similar.

Es importante mencionar que la fluctuación del rendimiento en el mercado de reportos es sumamente volátil

 

 

MARCO LEGAL

Definición Jurídica: El reporto es un contrato por el cual el reportado (demandante de dinero) transfiere en propiedad al reportador (inversionista) títulos-valores de una especie, por un determinado precio y éste último asume la obligación de transferir al reportado, al vencimiento del termino establecido, la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie, contra reembolso de un precio que puede ser aumentado o disminuido en la medida convenida.

El reporto se perfecciona por la entrega cambiaria de los títulos.  Este contrato esta contemplado en las leyes guatemaltecas  en el Código de Comercio dentro las operaciones de crédito en los artículos  del 744 al 749.

 

 

Base Legal

 

l    SECCION CUARTA Del Reporto

l      ARTICULO 744.-  Reporto. En virtud del reporto, el reportador adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito, y se obliga a transferir al reportado, la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido, contra reembolso del mismo precio, que podrá ser aumentado o disminuido de la manera convenida. El reporto se perfeccionará por la entrega cambiaria de los títulos.

l      ARTICULO 745.-  Requisitos. El reporto debe constar por escrito expresándose el nombre completo del reportador y del reportado, la clase de títulos dados en reporto y los datos necesarios para su identificación, el término fijado para el vencimiento de la operación y el precio o la manera de fijarlo.

l      ARTICULO 746.-  Derechos de opción. Si los títulos atribuyen un derecho de opción que deba ser ejercitado durante el reporto, el reportador estará obligado a ejercitarlo por cuenta del reportado, pero este último deberá proveerlo de los fondos suficientes dos días antes, por lo menos, del vencimiento del plazo señalado para el ejercicio del derecho opcional.

l      ARTICULO 747.-  Derechos accesorios, dividendos, intereses y voto. Salvo pacto en contrario, los derechos accesorios correspondientes a los títulos dados en reporto, serán ejercitados por el reportador por cuenta del reportado, y los dividendos o intereses que se paguen sobre los títulos durante el reporto, serán acreditados al reportado y se liquidarán al vencimiento de la operación. Los reembolsos y premios quedarán a beneficio del reportado, cuando los títulos hayan sido específicamente designados al hacerse la operación. El derecho de voto, salvo pacto en contrario, corresponde al reportador.

l      ARTICULO 748.- Llamamientos. Cuando durante el término del reporto deba ser pagado algún llamamiento sobre los títulos, el reportado deberá proporcionar al reportador los fondos necesarios dos días antes, por lo menos, de la fecha en que el llamamiento haya de ser pagado. En caso de que el reportado no cumpla con esta obligación, el reportador puede proceder desde luego a liquidar el reporto.

l      ARTICULO 749.-  Liquidación. Si el primer día hábil siguiente al vencimiento del plazo del reporto no se liquida ni se prorroga la operación, se tendrá por abandonada y la parte a cuyo favor resultare alguna diferencia, podrá reclamarla.

 

Representación grafica de un reporto.

 

 

Los cuatro temas que usted debe conocer del contrato de reporto:

 

1. ¿Qué es el reporto?

En virtud del reporto, el reportador adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito, y se obliga a transferir al reportado la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido y contra reembolso del mismo precio, más un premio. El premio queda en beneficio del reportador, salvo pacto en contrario.

El reporto se perfecciona con la entrega  de los títulos y por su endoso cuando sean nominativos.

Debe constar por escrito, expresándose el nombre completo del reportador y del reportado, la clase de títulos, los datos necesarios para su identificación, el término para el vencimiento, precio, premio pactado y la manera de calcularlo.

 

2. ¿Quiénes intervienen en el contrato o quiénes son las partes?

·         El reportador, (cliente o inversionista) quien adquiere por una suma de dinero la propiedad de determinados títulos de crédito.

·         El reportado, (casa de bolsa, institución de crédito o especialista bursátil) persona que readquiere la propiedad de los títulos de crédito y contra reembolso del mismo crédito, más un premio.

 

3. ¿Qué derechos y obligaciones tienen las partes?

Del reportador:

·         Si los títulos atribuyen un derecho de opción que debe ser ejecutado durante el plazo que dure el reporto, el reportador deberá ejercitarlo por cuenta del reportado, pero este último deberá proveerlo de fondos suficientes, por lo menos dos días antes, del plazo señalado.

·         Salvo pacto en contrario, los derechos accesorios a los títulos dados en reporto serán ejercitados por el reportador por cuenta del reportado y los dividendos o intereses que se paguen sobre los títulos durante el reporto serán acreditados al reportado para ser liquidados al vencimiento de la operación. Los reembolsos y premios(derechos adicionales al título) quedarán a beneficio del reportado cuando los títulos o valores hayan sido específicamente designados al hacerse la operación.

Del reportado:

·         Cuando durante el término del reporto deba ser pagada alguna exhibición sobre los títulos, el reportado deberá proporcionar al reportador los fondos necesarios, dos días antes, por lo menos, de la fecha en que la exhibición haya de ser pagada. En caso de que el reportado no cumpla, el reportador puede proceder a liquidar el reporto.

·         Hacer el reembolso de la cantidad pagada, más el pago del premio.

 

4. ¿Que otras cláusulas y condiciones que podemos encontrar en este tipo de contrato?

·         Las relativas al plazo; A falta de plazo señalado, se entenderá para liquidarse el último día hábil del mismo mes, a menos que la fecha de celebración sea posterior al día 20 del mes, en cuyo caso se entenderá pactado para liquidarse el último día hábil del mes siguiente.

·         Las relativas a las prorrogas; Para las instituciones de crédito, el plazo máximo será de 45 días, prorrogables una o más veces, sin que la prórroga importe celebración de un nuevo contrato, bastando la mención de “prorrogado”, suscrita en el documento. Las casas de bolsa pactan el plazo libremente sin excederse de 360 días.

·         La relativa a la naturaleza de los valores o títulos que serán objeto del reporto, es decir, se establece cuales son los valores con los que se va operar.

Cuando la operación es celebrada por una institución de crédito.

·         Las partes son indistintas, personas físicas o morales y la institución, pueden ser reportado y reportador.

·         Pueden operar con cualquier título, inclusive acciones.

·         No es necesario que se celebre por escrito.

Cuando la operación es celebrada por una casa de bolsa

·         Solo puede ser reportada, consecuentemente se obliga a transferir la propiedad de los valores reportados al cliente (reportador) y este se obliga a pagar una suma determinada de dinero y transferir la propiedad de otros tantos valores de la misma especie en el plazo convenido, contra reembolso que le haga la casa de bolsa del mismo precio más el premio pactado.

·         Pueden operar con certificados de la tesorería (cetes), aceptaciones bancarias, papel comercial con aval bancario, pagarés de la tesorería, bonos bancarios para la vivienda.

·         La o las relativas a los medios de impugnación; Se refiere básicamente a los medios e instancias jurisdiccionales o no jurisdiccionales a los que tendrán derecho a acudir para reclamar alguna obligación que se considere no cumplida por las demás partes.

Nota: Estas podrían considerarse las cláusulas más relevantes o significativas que se pueden encontrar en un contrato de esta naturaleza, sin embargo existen otras que si bien no se consideran de gran importancia pueden constituirse en cláusulas de gran trascendencia en algunos casos particulares.

 

El Reporto de Valores. ¿Me pueden garantizar rendimiento en una Casa de Bolsa?

No se pueden garantizar rendimientos, sin embargo, existe una operación bursátil autorizada en la que la casa de bolsa puede comprometerse a dar un rendimiento al finalizar el plazo fijado, es decir, que el inversionista tendrá que depositar el dinero por una cantidad de tiempo fija y no podrá disponer de éste hasta el final. El nombre de esta operación es Reporto de Valores.

Aunque no se trata de una operación al alcance del pequeño inversionista, debido a los altos montos de los que hay que disponer para realizarlas siempre es conveniente conocer las diferentes opciones de inversión que se tienen en el mercado de valores como son, en este caso, las operaciones de reporto ya que la casa de bolsa puede convenir montos de inversión más pequeños con el cliente, de acuerdo a las condiciones de mercado.

El reporto es la compra que, mediante convenio, hace el inversionista a la casa de bolsa de ciertos valores autorizados. En el convenio que firman el inversionista y la casa de bolsa, se acuerda el compromiso de esta última para que, después de un tiempo determinado -menor a un año-, le compre al cliente el valor adquirido al mismo precio que éste invirtió, más un premio que será el rendimiento que se obtendrá.

Al cliente o inversionista siempre se le llama reportador y a la casa de bolsa se le denomina reportada.

 

 

 

 

 

 

Los pasos del reporto

a) Fase de inicio

 

b) Fase de vencimiento

b.1) Sin prórroga

 

 


 

b.2) Con prórroga

 

 

 

 

 

 

 

 

Términos o palabras que usted debe conocer:

Los cuatro elementos que integran la operación y que debe conocer para poder hacer un Reporto son:

·         Precio: es la cantidad de dinero que se va a invertir y que equivale al precio en que se están comprando y vendiendo los valores. No deben cobrarse comisiones adicionales. Dependiendo del tipo de valor puede ser en pesos o en dólares americanos al tipo de cambio que se publique en el diario oficial.

·         Premio: es el rendimiento que dará la casa de bolsa al cliente, se expresa como un porcentaje (%) y se puede calcular el monto del premio en dinero con la formula:

Monto del premio = PRECIO x % del PREMIO x (días del plazo/360)

Si el premio no está protegido contra la inflación se le llama nominal y en caso de estar ajustado a la inflación (o indizado), se le conoce como real.

·         Plazo: es el periodo que dura la operación de reporto, es decir el tiempo que tendrá que esperar el cliente para que la casa de bolsa le regrese el precio de los títulos más el premio. No puede ser mayor a 360 días.

 

* Los papeles privados necesitan estar respaldados mediante un banco oficial en México para poder ser reportados. Se puede observar que las obligaciones NO están autorizadas.

·         Concertar: es el “ponerse de acuerdo” la casa de bolsa y el cliente sobre las cuatro condiciones arriba mencionadas.

·         Fecha valor: periodo de tiempo en que efectivamente sucede la operación (intercambio de dinero y valores) que no necesariamente es el mismo día de la concertación.

·         Prórroga: significa que el plazo de la operación se extiende sin cambiar el precio, el premio ni la clase de valores, es decir el cliente se tardará más en recibir su inversión más el premio por el plazo total.

 

¿Cuándo se usa el reporto?

·         Debido a que generalmente, se requieren importes altos para que la casa de bolsa acepte la operación, es más usado por tesorerías grandes en operaciones de corto plazo; ya que les garantiza liquidez y un rendimiento conocido por anticipado.

·         Para un inversionista (cliente) esta operación sería similar a la adquisición de un Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento en un banco, PRLV o simplemente Pagaré, después de comparar las tasas de rendimiento (premio).

 

 

 

 

 

Antes de contratar un Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento:1.- Debe acudir a un banco y preguntar:

- Si está disponible en ventanilla o le piden tener una cuenta en el mismo banco.

- El importe mínimo para poder contratar el pagaré y los plazos mínimos dependiendo del monto que desee invertir.

2.- Si está disponible el contratar el PRLV con el banco, pregunte la tasa que le darían en el banco según el monto y el plazo que le interesan invertir

3.- Compare. Para comparar con un reporto tome en cuenta las siguientes equivalencias:

 

 

Reporto

PRLV

Monto a invertir, es decir el depósito que debe hacer con la institución financiera

Precio

Importe

Factor para calcular el rendimiento sobre el monto invertido

Premio

Tasa

Tiempo que debe depositar su dinero antes de que obtenga el rendimiento

Plazo

Plazo

Garantía

Clase de valores

—-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Recomendaciones

·         Es muy importante que conozca su contrato de intermediación bursátil y/o contrato marco de operaciones de reporto, pues en éste se indican las reglas generales de contratación, ejecución y liquidación entre usted y la institución financiera, cuando concertan este tipo de operaciones y cuyo desconocimiento no lo exime de responsabilidades.

·         En la operación, ya sea en el estado de cuenta o el comprobante, sólo pueden aparecer la casa de bolsa como reportada y el cliente como reportador, sin ningún otro tipo de intermediario.

·         Una misma operación no puede concertarse por un plazo mayor a 360 días.

·         No es un mecanismo alternativo para vender los valores. Al vencimiento tiene que existir la obligación de venta por parte del reportador (cliente) y la compra por parte de la casa de bolsa (reportada), al precio (inversión) más un premio. Por lo anterior ASEGÚRESE que la operación quedó indicada como tal en su comprobante o estado de cuenta, sino puede quedar involuntariamente como dueño de los valores y no le regresarán su dinero al final del plazo.

·         No es un mecanismo por el cual se ofrezcan inversiones en el extranjero, ya que todas deben ser liquidadas en territorio y moneda nacionales (aunque su rendimiento sea indizado sobre títulos autorizados emitidos en el extranjero, los bonos UMS, y en una moneda extranjera).